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大摩“打脸”高盛:无论11月什么结果,美国印钞机都不

发布日期:2020-06-24 06:58   来源:未知   阅读:

不要将候选人的政策立场和未来的政策路径混为一谈”。也就是说,无论谁当选,美联储都不可能缩减“直升机撒钱”规模,否则将导致市场崩盘。

6月初高盛曾发布报告警告,随着预测结果显示民主党在11月大选中大获全胜的可能性越来越高,一旦拜登的税收提案得以实施,那么将对标普500指数2021年每股收益造成影响。

不过,摩根士丹利最新报告回应:即使拜登胜选也别担心,因为无论谁当选,都无法阻止美国的印钞机工作。

别过度关注候选人立场

摩根士丹利专家Michael Zezas表示,他同意这次大选可能会改变美国经济和市场的格局,但是不要将候选人的政策立场和未来的政策路径混为一谈,应该关注“可行的政策路径”。

也就是说,无论选举结果如何,美联储都不可能缩减“直升机撒钱”规模,否则将导致市场崩盘。

Zezas在报告中表示,此前的总统选举历史已经表明了这样的情况。

2016年大选前,传统观点认为,特朗普胜选将是一件risk-off事件。然而这种想法的关键错误在于,把总统竞选结果和政府总体政策混为一谈。最终的结果是,共和党大获全胜,但是他们的执政政策可能受到限制,包括减税和放松监管。

在如今的选举周期中,投资者似乎又犯了同样的错误,即关注候选人的立场,而忽视了可行的政策路径。

即使民主党胜选也别太担心

Zezas表示,团队与市场共识在一些关键领域存在分歧。

首先,尽管今年是选举年,但是Zezas团队预计会有更多的财政刺激。

一些人认为,让共和党无法从强劲的经济形势中获得选举利益,这符合民主党的利益。我们不同意这样的观点。

首先,只有薄弱的证据表明,强劲的经济形势能保证现任总统连任。其次,政府在危机时期提供援助是民主党政策的核心。第三,尽管财政扩张在一个分裂的政府中很少见,但在应对衰退时却很常见。

其次,民主党胜选不一定是risk-off。

许多投资者担心如果民主党夺回参议院和众议院,那么会为拜登提出的增税计划和更严格的监管措施扫清障碍。不过摩根士丹利认为,这没有考虑到实际情况。

一方面,少数党可以利用“阻挠议事的拖延战术”(filibuster)。另一方面,投资者过度关注税收政策了,调查显示许多民主党选民都对医疗支出很感兴趣,这意味着扩大财政赤字。

总结一下,把摩根史丹利的话翻译一下,意思就是:无论谁当选,都不会让股市下跌的。